价值回归试算表
引言
价值回归试算表不是什么新的估值方法，它只是众多估值方法的一个补充。它不是用于测量这个股票高估还是低估了，而且帮助投资者估计股票的期限，估算实现预期收益的的情形，用以指导个人进行资产负债的期限配对。价值回归试算表更适用于稳定价值型、价值成长型、高速成长型的股票。
估值锚
估值锚：参考的一个市盈率，投资者可以根据自己的风险偏好设定。
例如：参考数只二至三年期限的高息债券利率、整体市场长期平均ROE的倒数、等（一般9PE至13PE）
试算表例子
估值锚为10PE，投资预期收益率为26%，预估未来上市公司的盈利平均增长率为20%，预估年限为5年
| 买入参考值 | 估值锚（今年） | 1年回锚 | 2年回锚 | 3年回锚 | 4年回锚 | 5年回锚 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 7.84 | 10.00 | 12.00 | 14.40 | 17.28 | 20.74 | 24.88 |
买入参考值计算：
$$
\text{买入参考值} = \text{估值锚} \times \frac{(1 + \text{预估盈利增长率})^5}{(1 + \text{预期投资回报率})^5}
$$
$$
\text{买入参考值} = 10 \times \frac{(1 + 20%)^5}{(1 + 26%)^5} = 10 \times 0.7835 = 7.84
$$
- 那么根据7.84PE买入这家企业，可实现5年后达到26%的预期年收益。
- 试算表中后段5个年份的数值为：若当前以此PE买入，需要多长时间回到估值锚位置。
- 预期收益越低，股票盈利增长率越高，对买入参考值的可接受程度也越高。
